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股价急跌欲趁低吸纳 切忌选择太价外证

科技股於本周大幅回落,ATM都於本周首三日内累积下跌逾10%,吸引了大量资金部署相关认购证趁低吸纳,腾讯、阿里及美团认购证於周二都有逾1亿元流入。但细看投资者所选的条款,见部份投资者买入较价外证,可能是之前一直留意的产品,未有因为股价回落而重新检讨产品条款,这往往犯了投资窝轮的大忌。事实上,近日科技股走势波动,波幅的波动性都很高,现时选择窝轮时的着眼点并不应只是杠杆,反而要注意引伸波幅敏感度,如果只看杠杆而选择价外证,遇到波幅回落时反而得不偿失,违反追踪正股方向的本意。因此现时选择窝轮时要更加严谨,挑选合适条款的产品。

价外证易受波幅变化影响

现时投资者在选择窝轮时要特别留意行使价,股价急跌令原来轻微价外证变得价外,大大增加了产品风险,价外证的引伸波幅敏感度较高,同时对冲值较低,即是说轮价较不易受正股价格影响,反而较受波幅变化影响。正因为这个特性,特别是在股价急跌,希望趁低部署认购证更加要避开价外证。股价急跌令引伸波幅上升,一旦股价回稳或出现反弹,波幅自然会回落,到那时会发现价外证的升幅比预期少,甚至不升反跌,正正是因为正股上升令轮价上升的幅度不能抵消引伸波幅下跌的影响。所以投资者要避开价外证,选择贴价或轻微价外证,这类产品价格对引伸波幅变化的影响相对较轻。

现阶段投资者如希望部署腾讯认购证,宜考虑中期轻微价外证,可留意腾讯购15678,行使价620.88元,明年1月到期,实际杠杆约10倍,是高敏感度,较受正股变化影响的产品;稍稍价外的选择可留意腾讯购12231,行使价636.38元,明年1月到,实际杠杆约10倍。

总括来说,投资者在选择产品时要审视市场提供的产品,因为窝轮是有时间性的工具,其产品特性会随着股价、时间的变化,特别是在股价波动时产品特性可能会急速变化,可能在短时间从价内变价外,直接影响产品的风险。因此在部署前宜再确保所选产品合适市况,控制好产品风险。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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